市場普遍認(rèn)為：ANL電子公司的股權(quán)收益率（ROE）為9%，β＝1.25，傳統(tǒng)的再投資比率為2/3，公司計劃仍保持這一水平。今年的收益是每股3美元，年終分紅剛剛支付完畢。絕大多數(shù)人都預(yù)計明年的市場期望收益率為14%，近日國庫券的收益率為6%。
a.求ANL電子公司的股票售價應(yīng)是多少？
b.計算市盈率（P/E）比率。
c.計算增長機會的現(xiàn)值。
d.假定投資者通過調(diào)研，確信ANL公司將隨時宣布將再投資比率降至1/3，分析該公司股票的內(nèi)在價值。假定市場并不清楚公司的這一決策，分析V₀是大于還是小于P₀，并分析兩者不等的原因。

LCC化學(xué)公司的一位董事認(rèn)為，投資者使用紅利貼現(xiàn)模型這一事實證明了紅利越高，股價越高。
a.參考固定增長的紅利貼現(xiàn)模型，應(yīng)用它分析這位董事的觀點。
b.如果分紅增加（其他因素不變），分析下列因素如何變化：
i.持續(xù)增長率。
ii.賬面價值的增長。